作者/靳夕
這段時(shí)間，廣電系上市公司的家長(zhǎng)們，也許正在圍坐一室，拿著各自的Q3業(yè)績(jī)成績(jī)單集體嘆氣。不過，當(dāng)大家身處同樣的窘境之下時(shí)，各自的境遇也許顯得沒那么難堪。近期，11家廣電系上市公司陸續(xù)披露2020年1-9月業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，營(yíng)收下滑、凈利下滑、轉(zhuǎn)盈為虧，總有一個(gè)難關(guān)，是11家公司難以逃過的坎。
而也在同期，11家公司宣布，在中國(guó)廣電牽頭下，參設(shè)“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司，布局5G。
有人說這是轉(zhuǎn)型良機(jī)，有人說這是強(qiáng)行“續(xù)命”，舍本逐末�？杀仨毘姓J(rèn)的是，廣電系上市公司們已遇發(fā)展瓶頸，5G布局恰逢其時(shí)。
為什么說是轉(zhuǎn)型良機(jī)？
因?yàn)橹袊?guó)廣電拿下的是700M的頻譜，而這個(gè)頻譜恰好是覆蓋面積最廣、穿透能力最強(qiáng)的，再加上有線廣電網(wǎng)絡(luò)一直在廣大的農(nóng)村地區(qū)有優(yōu)勢(shì)，那么有可能中國(guó)廣電能在四五線城市彎道超車聯(lián)動(dòng)、電信等競(jìng)品嗎？
這份信心起碼他們自己是有的，像之前中國(guó)廣電的5G規(guī)劃描述，其目標(biāo)是在2021年底左右達(dá)到覆蓋全國(guó)用戶數(shù)95%的規(guī)模。
為什么又說是“強(qiáng)心續(xù)命”呢？
細(xì)看江蘇有線、貴廣網(wǎng)絡(luò)（貴州）、吉視傳媒（吉林）、歌華有線（北京）等地的詳細(xì)披露，其寬帶用戶不過占據(jù)了15-40%的用戶比例，而且絕大用戶月付費(fèi)都在15-30元之間，這也充分證明其寬帶用戶大多數(shù)為“辦有線送寬帶”的低價(jià)值用戶，他們真的能承擔(dān)起動(dòng)輒上百的5G收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)嗎？
更何況，目前已經(jīng)開啟超過一年的中國(guó)5G，仍停留在“收費(fèi)高、不穩(wěn)定、基站少”的境地，甚至被全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)樓繼偉批評(píng)為“有些方面過度超前，抬高了用戶成本或不可持續(xù)的公共部門債務(wù)”。
在同樣運(yùn)營(yíng)了快一年的韓國(guó)，近日也被曝出有超過56萬的5G用戶重返4G網(wǎng)絡(luò)，
中國(guó)廣電，5G續(xù)命，路在何方？
強(qiáng)弩之末？11家凈利潤(rùn)全員下坡，3家轉(zhuǎn)虧
先來看看引人嘆氣的成績(jī)單。
分科來說。在營(yíng)收方面，11家上市公司中，共有9家營(yíng)業(yè)收入在2020年前三季度有所收縮，其中電廣傳媒下滑18.7%，僅實(shí)現(xiàn)39.5億營(yíng)收，減幅排在首位，其次是湖北廣電、廣西廣電，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)16.15億、11.7億，收縮比例都在10%以上。
營(yíng)收排在廣電系上市公司前列的江蘇有線，前三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到53.35億元，較上年同期出現(xiàn)3%的縮減；同時(shí)，歌華有線、吉視傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)半年?duì)I收也均有5%幅度左右的下滑。
反之，天威視訊、貴廣網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒以及東方明珠，則各有不同程度的營(yíng)收上行表現(xiàn)。其中，天威視訊營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.29%后達(dá)到8.86億元，而營(yíng)收上行的主要原因，在于“三線下地”工程項(xiàng)目收入增加。
貴廣網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒2020年前三季度營(yíng)收分別為24.35億、28.01億元，同比均有增幅。貴廣網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收的上行，主要原因之一，在于扶貧、民生工程的推動(dòng)，如在疫情期間，推出“陽光校園 空中黔課”全省中小學(xué)生在線教育平臺(tái)，在電視端開設(shè)14個(gè)直播頻道和互動(dòng)點(diǎn)播專區(qū)，向貧困學(xué)生家庭捐贈(zèng)電視機(jī)；超額完成多彩貴州“廣電云”戶戶用工程建設(shè)任務(wù)，在上半年新增“廣電云”用戶22.7萬戶。
華數(shù)傳媒則是借疫情影響催生線上娛樂需求的機(jī)遇實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)電視公網(wǎng)收入快速增長(zhǎng)、寬帶及數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)收入較好的增長(zhǎng)，拉升營(yíng)收整體上行。
此外，還有東方明珠，達(dá)到76.28億元，但營(yíng)收上行主要基于東方有線進(jìn)行并表，而當(dāng)剔除東方有線并表影響，同比變動(dòng)則為負(fù)值，并不好看。
更為“慘烈”的，是上市公司們凈利潤(rùn)表現(xiàn)，2019年同期全員盈利的廣電系，在今年前三季度，集體坐上滑梯下行，無一幸免。
電廣傳媒、廣西廣電、湖北廣電在2020年上半年分別凈虧損'9.09億、1.33億元、7419萬元，而在上年同期，這三家上市公司均還位列盈利名單之中。
逆水難行舟？競(jìng)爭(zhēng)＋疫情扼住廣電系發(fā)展之喉
一兩家公司業(yè)績(jī)下滑可以深挖是否經(jīng)營(yíng)不善，而當(dāng)每家公司均出現(xiàn)業(yè)績(jī)低迷的現(xiàn)狀，則必存行業(yè)通玻
各上市公司在半年報(bào)中，也將主要問題，歸咎到了行業(yè)環(huán)境的頭上。
其一，是行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇的無奈。
從市場(chǎng)環(huán)境來看當(dāng)下，各省網(wǎng)公司已盤踞市場(chǎng)，拿下各個(gè)山頭的有線用戶、寬帶用戶，并通過相關(guān)付費(fèi)服務(wù)，支撐起業(yè)績(jī)。
但科技的賦能使各個(gè)行業(yè)的發(fā)展周期明顯提速，近年來，伴隨著IPTV、OTT TV與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)視頻的發(fā)展，逐步侵占市場(chǎng)空間，用戶在移動(dòng)端的使用頻次激增，大屏換小屏，市場(chǎng)切割，沉淀下來的電視遺留用戶以十代以下，六十代以上為主，直接導(dǎo)致有線電視的傳統(tǒng)TV業(yè)務(wù)受損，電視用戶粘性也隨之動(dòng)遙
此外，在三大運(yùn)營(yíng)商接連啟動(dòng)5G套餐后，腳步落人之后的廣電，也留不住那些愛嘗鮮的用戶了。
從《2020年第一季度中國(guó)有線電視行業(yè)季度發(fā)展報(bào)告》所提供的數(shù)據(jù)來看，截止2020年一季度末，我國(guó)有線電視用戶總量為2.06億戶，凈減少了310.4萬戶，有線電視在中國(guó)家庭電視市場(chǎng)的份額降至了45.58%。其中，有線數(shù)字電視用戶凈減少202萬戶，降至1.90億戶。有線數(shù)字電視繳費(fèi)用戶為1.42億戶，凈減196.2萬戶；而在2019年四季度，有線數(shù)字電視用戶總數(shù)為1.92億戶，繳費(fèi)用戶為1.44億戶。
寬帶用戶總量也在壓縮，2020年一季度，廣電寬帶用戶總量為4186.9萬戶，較2019年四季度的4244.6萬戶，凈減少57.7萬戶，首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
此消自然彼長(zhǎng)，三大運(yùn)營(yíng)商IPTV用戶至今年7月達(dá)到了3.05億戶，固網(wǎng)寬帶用戶則達(dá)到了4.68億戶。
盡管廣電系上市公司居安思危的意識(shí)驅(qū)動(dòng)他們?cè)贗PTV、OTT TV與移動(dòng)視訊端有所布局，如湖北廣電的鱷魚TV，主推OTT業(yè)務(wù)，搭建內(nèi)容聚合平臺(tái)；電廣傳媒推出的“蝸牛TV盒子”與移動(dòng)端“蝸牛視頻APP”；華數(shù)傳媒互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)收入在營(yíng)收上行的前提之下，營(yíng)收占比也在上半年增至將近3成。但放眼至行業(yè)，這種廣電系主導(dǎo)的OTT，和小米、海信等硬件商主導(dǎo)的OTT，完全不在一個(gè)用戶心智獲取層次上，難以攔住用戶流失所帶來的營(yíng)收下滑。
各上市公司披露的有線電視用戶、寬帶用戶變動(dòng)數(shù)據(jù)，也為之提供佐證，江蘇有線、廣電網(wǎng)絡(luò)、東方明珠、吉視傳媒上半年電視用戶較之上年末各自流失21萬、14萬、9萬、2萬，天威視訊有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)縮減4.66%。廣電網(wǎng)絡(luò)、東方明珠寬帶用戶則在上半年分別有0.54萬、4萬流失。
其二，在于疫情的影響。
開年突如其來的“新冠”疫情，也在直接或間接的沖擊著廣電系的城墻。
疫情期間，根據(jù)國(guó)家廣播電視總局的一系列惠民政策，廣電系企業(yè)調(diào)整部分有線電視內(nèi)容進(jìn)行免費(fèi)播放，原本需付費(fèi)點(diǎn)播的影片、節(jié)目也調(diào)整免費(fèi)放開，在一定程度上使企業(yè)營(yíng)收縮水。
線下有線電視、寬帶用戶新裝、推廣等動(dòng)作，也因?yàn)橐咔槎∈帜_，限制了用戶的新增規(guī)模。
同時(shí)，疫情也在通過限制文旅活動(dòng)而間接對(duì)廣電企業(yè)營(yíng)收產(chǎn)生影響。一方面，疫情期間酒店停業(yè)、企業(yè)停工等不可抗力，使非居民電視用戶的收費(fèi)率大打折扣，給營(yíng)收帶來損失；另一方面，文旅業(yè)務(wù)板塊整體受挫，使得在這一產(chǎn)業(yè)有所布局的廣電上市公司，也元?dú)獯髠?/p>
其中影響較大的，是電廣傳媒。在電廣傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)之中，文旅業(yè)務(wù)僅次于有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)之后，電廣傳媒旗下手握長(zhǎng)沙世界之窗主題樂園、五星級(jí)圣爵菲斯酒店，電廣傳媒也強(qiáng)調(diào)將把文旅業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展方向，已經(jīng)設(shè)立芒果文旅公司，整合湖南廣電內(nèi)容IP資源，布局文旅業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。
但也正是文旅板塊，在2020年上半年，出現(xiàn)“斷崖式下跌”，世界之窗虧損954.44萬元，圣爵菲斯酒店虧損955.42萬元，電廣傳媒的文旅、廣告代理等業(yè)務(wù)出現(xiàn)近幾年來的首度虧損。
同時(shí)，電廣傳媒旗下韻洪傳播高鐵自營(yíng)媒體等廣告業(yè)務(wù)受疫情影響嚴(yán)重，與上年同期相比，業(yè)務(wù)量呈大幅下降態(tài)勢(shì)，半年度凈利潤(rùn)虧損約2759萬元，下半年情況仍不容樂觀。
5G破局？千億“全國(guó)一網(wǎng)”整合成救命浮木
疫情影響因素，或尚有回暖的可能，但市場(chǎng)空間的擠占、用戶流失的趨勢(shì)卻是頹勢(shì)難挽，居安尚要思危，更可況，此時(shí)的廣電系，到了不得不轉(zhuǎn)型的岔路口。
市場(chǎng)從來無情，跟不上，只能被淘汰。
其實(shí)，破局的謎底，或早就擺在廣電系的面前。
今年2月，中宣部等九部委聯(lián)合印發(fā)《全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展實(shí)施方案》（下稱《實(shí)施方案》），加快推動(dòng)全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和廣電5G建設(shè)一體化發(fā)展。根據(jù)《實(shí)施方案》，“全國(guó)一網(wǎng)”整合由中國(guó)廣電聯(lián)合省級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司、戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起、組建形成中國(guó)廣電控股主導(dǎo)，對(duì)各省網(wǎng)公司按母子公司制管理的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司。建設(shè)具有廣電特色的5G網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)“全國(guó)一網(wǎng)”與5G的融合發(fā)展，推動(dòng)大屏小屏聯(lián)動(dòng)、無線與有線對(duì)接、衛(wèi)星與地面協(xié)同。
其實(shí)，近20年來，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展，國(guó)家政策一直在推動(dòng)電視與網(wǎng)絡(luò)的整合。20世紀(jì)初，“三網(wǎng)融合”提出，電視、電信、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)融合的戰(zhàn)略規(guī)劃明確；隨后，又提出建設(shè)集有線、地面、衛(wèi)星傳輸于一體的數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)過十年發(fā)展，到2010年，”一省一網(wǎng)”的架構(gòu)網(wǎng)絡(luò)基本形成。同期，“三網(wǎng)融合”啟動(dòng)12個(gè)城市的試點(diǎn)，落地推進(jìn)。但不可否認(rèn)的是，鋪設(shè)艱辛，各省網(wǎng)也仍是“各自為政”，難以形成合力。
隨后，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“三網(wǎng)融合”，中國(guó)廣電獲批成立，2014年中國(guó)廣電正式掛牌。正是在此前提下，面對(duì)當(dāng)前推動(dòng)“全國(guó)一網(wǎng)”和5G融合的任務(wù)，廣電總局又把指揮棒放到了中國(guó)廣電手中。具體方案是，由中國(guó)廣電攜5G牌照與資金入股，各省網(wǎng)按照凈資產(chǎn)認(rèn)股，引入阿里巴巴、國(guó)家電網(wǎng)作為戰(zhàn)略投資者。
對(duì)于今年《實(shí)施方案》的推進(jìn)，業(yè)內(nèi)不少聲音認(rèn)為恰逢其時(shí)，各省網(wǎng)公司面對(duì)著用戶縮水的現(xiàn)狀，拿著營(yíng)收、凈利潤(rùn)下滑的成績(jī)單，不好交代。而這其實(shí)，也是對(duì)廣電推動(dòng)5G建設(shè)的催促。
2019年，被稱為中國(guó)5G元年的一年。工信部在2019年6月面向中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信以及中國(guó)廣電四家機(jī)構(gòu)下發(fā)首批5G牌照，這四家機(jī)構(gòu)成為國(guó)內(nèi)負(fù)責(zé)5G建設(shè)的發(fā)包“先行者”，有信任，也有壓力。
2019年6月至今，三家運(yùn)營(yíng)商5G基站建設(shè)已超40萬個(gè)，終端用戶數(shù)突破6600萬，“5G＋”“5G全場(chǎng)景智慧物流系統(tǒng)”“5G智慧園區(qū)”“5G套餐”，從基建到創(chuàng)新，從9元套餐到億元生態(tài)場(chǎng)景規(guī)劃，三家運(yùn)營(yíng)商“斗志昂揚(yáng)”。
中國(guó)廣電卻是老神在在，遲遲未有明確的商業(yè)部署動(dòng)作。但也不能忽視已經(jīng)完成一定的前期儲(chǔ)備工作，比如頻譜標(biāo)準(zhǔn)、基帶芯片網(wǎng)絡(luò)、5G數(shù)據(jù)呼叫、系統(tǒng)方案等方面已經(jīng)相應(yīng)符合5G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，或?yàn)?G工作完成相關(guān)測(cè)試。
8月底，也就是廣電系上市公司陸續(xù)披露半年財(cái)報(bào)的同期，11家上市公司陸續(xù)發(fā)布對(duì)外投資公告，對(duì)由47家發(fā)起人組建（后中信國(guó)安信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司退出，發(fā)起人數(shù)量減少為46名），中國(guó)廣電牽頭，各省網(wǎng)公司參與，阿里巴巴、國(guó)家電網(wǎng)戰(zhàn)略投資的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司，也就是中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司，進(jìn)行披露。8月4日，“全國(guó)一網(wǎng)”公司，已經(jīng)完成申報(bào)登記。政策推動(dòng)下，中國(guó)廣電5G布局節(jié)奏，明顯提速。
這家注冊(cè)資本逾千億的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司，喊著金湯匙出生。從股權(quán)構(gòu)成來看，中國(guó)廣電持股51%，為控股股東，以其手中較為“值錢”的國(guó)家廣播電視光纜干線網(wǎng)公司股權(quán)、已投資省網(wǎng)公司股權(quán)等資產(chǎn)及現(xiàn)金出資，同時(shí)隨身攜5G牌照資質(zhì)、頻率資源等入局。
國(guó)家電網(wǎng)與阿里巴巴分別出資100億元，各自持股9.8813%，其后是廣東廣電網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司，出資62.3億元，持股6.1623％，北京北廣傳媒投資發(fā)展中心有限公司出資38.9億元，成為“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司的第五大股東，持股比例3.8469%。其余約20%股權(quán)，則分散于其余41家公司手中。
從11家上市公司的具體認(rèn)股情況來看，東方明珠、貴廣網(wǎng)絡(luò)等9家以現(xiàn)金方式出資，電廣傳媒在出資2億元的同時(shí)，將湖南有線51%股份等資產(chǎn)投入其中，同時(shí)歌華有線則以股權(quán)方式出資認(rèn)購(gòu)，北廣傳媒以其所持歌華有線51%股權(quán)進(jìn)行認(rèn)繳，對(duì)應(yīng)38.9億元，也就是前述“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司的第五大股東。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)有聲音提出，歌華有線以股份入股，或有對(duì)未來“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司借殼上市的考量。
廣電系的上市公司們，對(duì)于參與”全國(guó)一網(wǎng)“股份公司也有眾口一詞的期待，“為了實(shí)現(xiàn)全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)的統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)管理、國(guó)有資產(chǎn)的保值增值,建設(shè)具有廣電特色的 5G 網(wǎng)絡(luò)并賦能有線電視網(wǎng)絡(luò),完成以全國(guó)互聯(lián)互通平臺(tái)為基礎(chǔ)的有線電視網(wǎng)絡(luò)IP化、智能化改造,促進(jìn)有線電視網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型升級(jí),實(shí)現(xiàn)全國(guó)一網(wǎng)與5G的融合發(fā)展,中國(guó)廣電聯(lián)合其他發(fā)起人共同發(fā)起組建中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司,有利于公司深度參與全國(guó)一網(wǎng)整合及廣電 5G 建設(shè),符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向”。
政策助推遇上轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)，5G布局對(duì)于廣電系已是不得不發(fā)，只是，能否真的幫助廣電脫離困局，再度迎來上升期，還是不可蓋章的走勢(shì)。
主要是，難點(diǎn)還有不少。
首先，在于5G牌照共用問題，據(jù)業(yè)內(nèi)分析，目前工信部要求，兩個(gè)毫無關(guān)聯(lián)的獨(dú)立公司無法共同使用一張牌照，即中國(guó)廣電的5G牌照，不能與作為獨(dú)立法人的地方有線網(wǎng)絡(luò)公司共享，華數(shù)傳媒等上市公司也曾向媒體表示，中國(guó)廣電獲得5G牌照，上市公司與之不存在股權(quán)關(guān)系，因此對(duì)業(yè)務(wù)并無重大影響。
而按照“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司的股權(quán)架構(gòu)，僅以現(xiàn)金出資的9家上市公司，或仍面臨無法使用5G牌照的現(xiàn)象，而可能推進(jìn)的方式，是以成立合資公司等折中方式，獲取牌照使用權(quán)。
此外，還有廣電的遺留問題。全程全網(wǎng)、統(tǒng)一管轄下的約束力，與各自為營(yíng)的“一省一網(wǎng)”截然不同，而融合的難點(diǎn)，往往在于能否形成自上而下的統(tǒng)一決策和自下而上的響應(yīng)動(dòng)作，現(xiàn)實(shí)中常年“各占山頭”的省網(wǎng)公司能不能聽話，執(zhí)行的速度，都還是未知數(shù)。
不僅如此，對(duì)于“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司而言，盡管廣電擁有700M頻段的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，卻仍是難以補(bǔ)足其在通信運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域缺乏專業(yè)人才、技術(shù)以及資金方面的劣勢(shì)。
目前，“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司尚未正式掛牌，內(nèi)部體制機(jī)制的搭建、理順，各省網(wǎng)與戰(zhàn)略方協(xié)同運(yùn)營(yíng)，均需要不少時(shí)間。且在業(yè)內(nèi)看來，此次整合“全國(guó)一網(wǎng)”，中國(guó)廣電以牽頭作用為主，協(xié)助實(shí)現(xiàn)資源的集約化，而進(jìn)一步的具體落實(shí)，還要看省網(wǎng)如何“接住”放穩(wěn)，接下來，必然是長(zhǎng)線“作戰(zhàn)”。
此時(shí)各上市公司家長(zhǎng)們圍在一起討論的問題，當(dāng)不限于當(dāng)前的成績(jī)單，而是不遠(yuǎn)的未來。
