編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報(bào)道，作者汪佳蕊 編輯及軼嶸，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。
2021或?qū)⒂瓉鞟I企業(yè)的上市熱潮。
日前，在國內(nèi)與商湯科技、曠視科技、云從科技并稱“AI四小龍”的深圳云天勵(lì)飛技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云天勵(lì)飛”）披露招股書擬登陸上交所科創(chuàng)板。
云天勵(lì)飛的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已于12月8日被受理，審核狀態(tài)也于1月6日更新為“已問詢”，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
此次，云天勵(lì)飛計(jì)劃發(fā)行不超過8878.34萬股，擬募集資金30億元用于城市AI計(jì)算中樞及智慧應(yīng)用研發(fā)項(xiàng)目、面向場(chǎng)景的下一代AI技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器的視覺計(jì)算AI芯片項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
根據(jù)招股書，云天勵(lì)飛在2017年至2021年Q1-Q3分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.50億元、1.33億元、2.30億元和2.67億元，其中2018年和2019年?duì)I收增幅分別達(dá)166.00%、72.93%。
兩大技術(shù)平臺(tái)和兩大落地場(chǎng)景
云天勵(lì)飛成立于2014年，公司以人工智能算法、芯片技術(shù)為核心，并具備算法芯片化能力，研發(fā)和銷售面向應(yīng)用場(chǎng)景的人工智能產(chǎn)品及解決方案。公司自主研發(fā)的人工智能芯片已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并獨(dú)立實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化銷售，在深圳、上海、成都、青島、杭州等數(shù)十個(gè)大中型城市和諸多項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)了人工智能技術(shù)、產(chǎn)品和解決方案的落地。
根據(jù)招股書，云天勵(lì)飛的核心能力主要來源于兩大技術(shù)平臺(tái)，即人工智能算法平臺(tái)和人工智能芯片平臺(tái)。
人工智能算法平臺(tái)，覆蓋計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域的多項(xiàng)技術(shù)，融合對(duì)場(chǎng)景的理解和工程化經(jīng)驗(yàn)，普及人工智能在下游各領(lǐng)域的應(yīng)用；
人工智能芯片平臺(tái)，則是基于對(duì)人工智能算法技術(shù)特點(diǎn)及行業(yè)場(chǎng)景計(jì)算需求的深刻理解，通過自定義指令集、處理器架構(gòu)及工具鏈的協(xié)同設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)算法技術(shù)芯片化，提升人工智能算法及芯片技術(shù)平臺(tái)在產(chǎn)品和解決方案中的高效性及場(chǎng)景適應(yīng)性。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，云天勵(lì)飛的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于數(shù)字城市運(yùn)營管理及人居生活智慧化升級(jí)兩大板塊。
2017年-2020年前三季度，云天勵(lì)飛在數(shù)字城市運(yùn)營管理AI產(chǎn)品及整體解決方案業(yè)務(wù)的收入分別為0.50億元、1.22億元、2.01億元和2.45億元，占營收比分別為99.43%、91.36%、87.63%和94.31%。
同期，人居生活智慧化升級(jí)AI產(chǎn)品及整體解決方案業(yè)務(wù)的營收分別為28.73萬元、1150.32萬元、2841.35萬元和1269.29萬元，占營收的比例分別為0.57%、8.64%、12.37%和4.88%。
來源：招股書
對(duì)此，云天勵(lì)飛解釋稱，公司成立初期主要專注于數(shù)字城市運(yùn)營管理，并在此基礎(chǔ)上利用積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)拓展開發(fā)了人居生活智慧化升級(jí)業(yè)務(wù)。2017-2019年，公司各版塊業(yè)務(wù)增長較快，至報(bào)告期末，公司自研芯片DeepEye 1000已經(jīng)開始單獨(dú)產(chǎn)生銷售收入。
上市前完成20億融資
云天勵(lì)飛于2020年9月25日完成一輪超過10億元人民幣的戰(zhàn)略融資，投資方是深圳國資旗下深圳市特區(qū)建設(shè)發(fā)展集團(tuán)，以及中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下屬的中國中電國際信息服務(wù)有限公司和中電金投控股有限公司。
在上述投資完成后，云天勵(lì)飛的第一大機(jī)構(gòu)股東為深圳國資旗下的特區(qū)建設(shè)發(fā)展集團(tuán)。
此外，云天勵(lì)飛還于2020年4月宣布完成近10億元人民幣Pre-IPO輪融資。此輪領(lǐng)投方為粵財(cái)基金、光遠(yuǎn)資本以及老股東華登國際，參投方包括拓金資本、建銀國際、交銀國際、中銀粵財(cái)、華控資本、深報(bào)一本基金、深圳出版集團(tuán)、華創(chuàng)深大、優(yōu)必選天狼星、中美創(chuàng)投等。
來源：招股書
AI行業(yè)需要巨額投入
2017年至2020年前三季度，云天勵(lì)飛的綜合毛利率分別為42.39%、56.34%、43.71%、40.46%，整體呈下滑趨勢(shì)。
分業(yè)務(wù)來看，數(shù)字城市運(yùn)營管理業(yè)務(wù)方面，公司表示，該業(yè)務(wù)主要成本為設(shè)備的硬件成本及安裝服務(wù)成本，當(dāng)外購硬件或者安裝服務(wù)比例提升時(shí)，項(xiàng)目毛利率會(huì)呈下降趨勢(shì)；
人居生活智慧化升級(jí)方面，公司表示，該類業(yè)務(wù)自成立以來毛利逐步下降的主要原因?yàn)槌闪⑶捌阡N售產(chǎn)品主要為軟件產(chǎn)品，隨著業(yè)務(wù)模式逐步轉(zhuǎn)向?yàn)檎w解決方案，硬件及安裝服務(wù)成本較高使得毛利率有所下降；
AI芯片銷售及IP授權(quán)業(yè)務(wù)毛利較高，但因業(yè)務(wù)收入占比小，對(duì)公司綜合毛利率影響有限。
來源：招股書
研發(fā)投入方面，云天勵(lì)飛幾乎傾盡全力。據(jù)招股書披露，云天勵(lì)飛在2017年-2020年前三季度的研發(fā)投入分別為0.44億元、1.46億元、2.00億元、1.30億元，分別占同期營業(yè)收入比例的86.71%、109.57%、86.79%、48.79%，其中2018年研發(fā)投入所占營收比超過100%。
來源：招股書
眾多周知，在AI領(lǐng)域，“燒錢”可謂兵家常事。
對(duì)此，云天勵(lì)飛表示，公司所處行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品升級(jí)換代速度較快，需要大量研發(fā)人員不斷開發(fā)新技術(shù)和大量的資金投入。此外，研發(fā)設(shè)備的購買和銷售體系的建立也需要大量資金支持。
財(cái)經(jīng)作家周錫冰在接受創(chuàng)業(yè)邦采訪時(shí)表示，AI企業(yè)巨額的研發(fā)費(fèi)用是必須要投入的。因?yàn)樾滦图夹g(shù)的研發(fā)和設(shè)計(jì)、產(chǎn)品的規(guī)�；茝V，以及產(chǎn)品的生態(tài)化都需要巨額資金的支持。
AI獨(dú)角獸扎堆兒上市
與“AI四小龍”有所差異的，是云天勵(lì)飛的“算法芯片化”能力。
創(chuàng)業(yè)邦了解到，云天勵(lì)飛的芯片研發(fā)在國內(nèi)市場(chǎng)起步較早，相比于專注芯片研發(fā)的企業(yè)，云天勵(lì)飛比較豐富的算法基礎(chǔ)研發(fā)和場(chǎng)景應(yīng)用，為芯片研發(fā)提供了多樣化的數(shù)據(jù)。
云天勵(lì)飛董事長兼首席執(zhí)行官陳寧曾在接受采訪時(shí)表示，“算法芯片化”是一套“算法和芯片設(shè)計(jì)流程深度融合”的理念，“算法芯片化”不等于“算法+芯片”，它是一個(gè)設(shè)計(jì)理念和流程，是基于設(shè)計(jì)者對(duì)算法的深刻理解，把里面共性的操作提煉出來，并應(yīng)用于芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)。
在商業(yè)化方面，云天勵(lì)飛在成立之初專注于深圳地區(qū)市場(chǎng)開拓，后來逐步將業(yè)務(wù)拓展至華南及全國其他區(qū)域。報(bào)告期內(nèi)，公司來自華南以外地區(qū)的收入占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
來源：招股書
人工智能在經(jīng)歷了從技術(shù)到產(chǎn)品、從產(chǎn)品到場(chǎng)景的快速發(fā)展過程，迅速成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要驅(qū)動(dòng)力量。
隨著AI技術(shù)逐步推廣并應(yīng)用在政府行業(yè)、金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、新零售、新制造和醫(yī)療領(lǐng)域，IDC預(yù)計(jì)，未來上述六大行業(yè)應(yīng)用AI的3年復(fù)合增長率將超過30%。
來源：IDC
根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)，超過68%的投資機(jī)構(gòu)將 AI 作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，截止2020Q3的33個(gè)月內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)吸收一級(jí)市場(chǎng)超過千億資金。從測(cè)算來看，AI獨(dú)角獸在一級(jí)市場(chǎng)上的估值普遍達(dá)到20倍PS以上。
目前，除云天勵(lì)飛外，云從科技、依圖科技、曠視科技等AI企業(yè)也排隊(duì)遞交招股書籌劃沖刺科創(chuàng)板。
