本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：雷晨
AI江湖，群雄逐鹿。自去年第四季度以來，多家AI獨(dú)角獸陸續(xù)相繼公布上市計(jì)劃。
不過，隨著今年以來IPO監(jiān)管審核趨嚴(yán)，先是依圖科技主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，接著云知聲終止科創(chuàng)板上市。近日，云從科技、云飛勵(lì)天接連過會(huì)，第四范式披露招股書，讓市場(chǎng)看到曙光。8月27日晚，又一家AI獨(dú)角獸商湯科技在港交所披露了招股書，開啟赴港上市之旅。
商湯科技是一家行業(yè)領(lǐng)先的AI軟件公司，與曠視科技、依圖科技、云從科技在業(yè)內(nèi)被并稱為“AI四小龍”。以2020年的營收計(jì)算，商湯科技為亞洲最大的AI軟件供應(yīng)商及中國最大的計(jì)算機(jī)視覺軟件供應(yīng)商。對(duì)于上市相關(guān)問題，商湯科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示不予置評(píng)。
過去三年半的時(shí)間內(nèi)，雖然營收逐年增長，但商湯科技與大多數(shù)AI公司一樣，仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年和2020年，商湯科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.53億元、30.27億元及34.46億元；同期扣非凈利潤分別為-2.21億元、-10.37億元、-8.78億元。2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收16.52億元；扣非凈利潤為-7.26億元。
與此同時(shí)，商湯科技近年來在研發(fā)投入上不斷加碼。近三年及一期，研發(fā)開支分別為8.49億元、19.16億元、24.54億元以及17.72億元，合計(jì)研發(fā)支出高達(dá)69.91億元。
時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2020年起，商湯科技的研發(fā)投入就已經(jīng)超出了該公司的同期營收。而商湯科技并非個(gè)例，其它幾家AI公司也面臨研發(fā)投入“追趕”營收的境況。
譬如，2018年至2020年，云從科技研發(fā)費(fèi)用占營收比例分別為30.61%、56.25%和76.59%；2017年至2019年及2020年上半年，依圖科技的研發(fā)費(fèi)用分別占各期營收的146.94%、95.77%、91.69%和100.1%；2017年至2019年，曠視科技的研發(fā)投入分別占同期營收的66.5%、70.94%和82.15%，2020年前三季度，該公司研發(fā)投入占當(dāng)期營收的比例達(dá)到104.16%。
零壹研究院院長于百程認(rèn)為，人工智能領(lǐng)域依然面臨諸多挑戰(zhàn)，很多企業(yè)依然依賴高投入來實(shí)現(xiàn)高成長，但業(yè)績依然虧損，規(guī)�；�比較遠(yuǎn)，在商業(yè)模式上并不成熟。因此，通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資，即是主動(dòng)謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是尋求資金支持的被動(dòng)選擇。
一邊是研發(fā)高投入、尚未實(shí)現(xiàn)盈利，一邊是蟄伏已久、等待AI公司上市的投資機(jī)構(gòu)。尋求上市，既能達(dá)到融資目的，又能使機(jī)構(gòu)拿到投資回報(bào)。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，在商湯科技披露招股書前，多家AI公司已搶先開啟上市征程。
7月20日，云從科技首發(fā)過會(huì)獲通過，有望成為“科創(chuàng)板AI第一股”；當(dāng)月，依圖科技主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)；8月24日，曠視科技回復(fù)了上交所第二輪問詢；8月6日，深圳AI企業(yè)云天勵(lì)飛也正式過會(huì)；8月13日，AI獨(dú)角獸第四范式向港交所遞交了招股書。
對(duì)于行業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)格局，于百程表示，“人工智能領(lǐng)域經(jīng)過多年發(fā)展，頭部效應(yīng)逐步成型。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從一級(jí)市場(chǎng)融資，擴(kuò)大到二級(jí)市場(chǎng)，通過資本市場(chǎng)的加持，頭部效應(yīng)會(huì)更加明顯。”
值得一提的是，雖然頭部AI企業(yè)盈利難，但行業(yè)發(fā)展空間廣闊。據(jù)了解，日前，2021全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會(huì)上發(fā)布的《全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)白皮書》顯示，截至2021年6月份，全球人工智能企業(yè)超過1萬家。2020年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3031億元，同比增長15.1%。
IDC報(bào)告顯示，包括軟件、硬件和服務(wù)在內(nèi)的人工智能市場(chǎng)，2021年全球收入預(yù)計(jì)同比增長15%，達(dá)到3418億美元，預(yù)計(jì)到2024年，全球人工智能市場(chǎng)有望突破5000億美元大關(guān)。
安信證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)8月20日文章指出，AI企業(yè)扎堆上市的背后，是行業(yè)關(guān)注度的不斷提升。一方面能夠豐富資本市場(chǎng)對(duì)于AI落地場(chǎng)景與商業(yè)模式的認(rèn)知，有利于提升AI行業(yè)關(guān)注度，另一方面，AI獨(dú)角獸上市后的業(yè)務(wù)構(gòu)成與財(cái)務(wù)指標(biāo)也能夠直觀顯示AI軟件在安防等行業(yè)中滲透率不斷提升的重要變化。
