1985年，德州儀器資深副總裁張忠謀辭去高薪職位，前往臺灣創(chuàng)立了臺積電。
就在這一年，一個叫陳峰的年輕人剛從安徽大學(xué)物理系本科畢業(yè)，考入了中科院精密機(jī)械研究所繼續(xù)讀碩士。
1988年，碩士畢業(yè)的陳峰進(jìn)入位于合肥的中電科38所工作。3年后，前往美國俄勒岡科學(xué)與技術(shù)研究生院攻讀電子工程博士學(xué)位。
1995年，博士畢業(yè)的陳峰，加入了英特爾公司，歷任設(shè)計工程師、資深設(shè)計工程師、高級主管工程師。
在英特爾的工作期間，陳峰是64位Itanium CPU內(nèi)核主要設(shè)計者，是第一代Pentium4低功耗電路體系結(jié)構(gòu)的主要研發(fā)人員，是Prescott（最新一代Pentium4）內(nèi)核的設(shè)計者及其前端電路模塊的負(fù)責(zé)人。
從技術(shù)和性能上來講，Itanium都是劃時代的產(chǎn)品，是英特爾第一次打算和x86決裂。
星空君曾經(jīng)維護(hù)過兩臺Itanium（安騰） CPU小型機(jī)，可以用性能強悍來形容。
遺憾的是微軟沒有做好后續(xù)操作系統(tǒng)和.Net配套升級工作，最終因為軟件版本陳舊無法升級，被迫遷移到x86私有云。
2006年，已經(jīng)取得美國國籍的陳峰回國創(chuàng)業(yè)，在合肥成立了力杰半導(dǎo)體，2013年重組為龍訊半導(dǎo)體。2020年，龍訊股份沖擊科創(chuàng)板IPO，因為股權(quán)官司又退回，時隔兩年，再次沖擊科創(chuàng)板。
龍訊的英文名是Lontium，奔騰是Pentium，安騰是Itanium。陳峰先生對ium（一般用于金屬元素后綴）情有獨鐘，當(dāng)然，背后的雄心也昭然若揭。
01
龍訊核心業(yè)務(wù)：視頻橋接芯片
不過，陳峰并沒有選擇自己擅長的CPU芯片作為創(chuàng)業(yè)方向，而是選擇了視頻橋接芯片這個細(xì)分領(lǐng)域。
搞過Itanium（安騰） CPU的陳峰，對CPU行業(yè)有著清醒的認(rèn)知：中國的CPU領(lǐng)域，缺的并不是技術(shù)，而是生態(tài)。經(jīng)常有人質(zhì)疑，為什么中國沒有自己的CPU架構(gòu)，沒有自己的操作系統(tǒng)。這是因為生態(tài)這種東西，是很難短時間打造出來的。
Itanium推出的時候，英特爾如日中天，因為被專利官司、性能瓶頸等束縛，英特爾試圖通過Itanium架構(gòu)徹底擺脫x86，和惠普、微軟合作，強力推進(jìn)Itanium在企業(yè)級的應(yīng)用。
然而事與愿違，Itanium因為拋棄了對32位x86的兼容，導(dǎo)致大量的企業(yè)用戶和開發(fā)者缺乏遷移的動力。
強如英特爾，哪怕拉上了惠普、微軟等頂級巨頭，也無力搭建一個全新的生態(tài)。
聰明的陳峰選擇了高清視頻橋接芯片領(lǐng)域。
所謂橋接，就是各種不同的視頻輸出接口，都可以通過龍訊的芯片轉(zhuǎn)化成其他設(shè)備輸入接口能夠接收的信號。
據(jù)招股書，公司高清視頻橋接及處理芯片主要是對各種高清視頻信號進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)換及功能處理，使得高清視頻信號經(jīng)橋接及處理后可以滿足不同設(shè)備的使用需求。隨著視頻會議、人工智能、自動駕駛、 AR/VR 等下游技術(shù)革命帶來高清視頻顯示場景的不斷增加，對分辨率要求的不斷提升，以及高清視頻信號協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的不斷升級，市場對于高清視頻橋接及處理芯片的需求也不斷上升。公司高清視頻橋接及處理芯片可兼容各主流視頻信號協(xié)議的轉(zhuǎn)換，同時具有豐富的視頻處理功能。
在這個市場上，張忠謀的老東家--德州儀器是全球第一。
東芝和臺灣的聯(lián)陽緊隨其后。龍訊股份已經(jīng)做到了全球第六名，市場占有率4.2%。
公司已成功進(jìn)入鴻海科技、視源股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、 臉書、寶利通、思科、佳明等國內(nèi)外知名企業(yè)供應(yīng)鏈。同時，高通、英特爾、三星、安霸等世界領(lǐng)先的主芯片廠商已將公司產(chǎn)品納入其部分主芯片應(yīng)用的參考設(shè)計平臺中。
02
業(yè)績穩(wěn)健
坦率的講，公司2020年的時候，業(yè)績并不盡如人意，全年營收剛剛過億�？紤]到上市公司多有修飾業(yè)績的情況，公司的真正實力可能還低一些。
但是當(dāng)公司2022年再次遞交招股書的時候，經(jīng)營數(shù)據(jù)就比較靚麗了。
2021年全年營收2.3億，凈利潤超過8000萬。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
營收成長迅猛，毛利率穩(wěn)定。這個成績，可以配得上科創(chuàng)板了。
最近三年營業(yè)收入的復(fù)合增長率為 49.86%， 2022 年 1-6 月公司營業(yè)收入較 2021 年 1-6 月增加 2,169.93 萬元，增幅為 21.59%，相較于前三年的增速有所下降。
星空君分析的多家芯片企業(yè)，在2022年上半年都出現(xiàn)了增幅變緩的情況，這和2021年的芯片恐慌性囤貨帶來的暴增有關(guān)。主要原因是2021年的增幅過大，平抑了2022年的需求。
公司產(chǎn)品主要面向消費電子、 安防監(jiān)控、 車載顯示及視頻會議，這些行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，對公司的業(yè)績影響比較大。
03
自主可控風(fēng)險
對于芯片企業(yè)來說，自主可控能力是核心競爭力之一。
考慮到陳峰先生本人就是芯片設(shè)計領(lǐng)域的大佬，公司的芯片設(shè)計能力無須擔(dān)心。
但是，在晶圓代工方面，公司并無全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的能力。
公司的第一大供應(yīng)商，正是晶圓代工廠，Silterra。這是一家馬來西亞芯片代工廠，雖然名氣不如臺積電，但是它的成長之路和臺積電非常類似。
另外一家晶圓供應(yīng)商是聯(lián)華電子，是中國臺灣的企業(yè)。
這意味著，公司一旦遇到緊急情況，晶圓代工產(chǎn)能轉(zhuǎn)移回大陸的時候，還需要進(jìn)行適配等工作，具有不可控風(fēng)險。
