作者/星空下的烤包子
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的火鍋
最近,在資本市場(chǎng)的大漲(板塊一天上漲6%),才讓不少人意識(shí)到,下一代移動(dòng)通信技術(shù)6G,正離我們?cè)絹?lái)越近。尤其是前些天,官方還表示要瞄準(zhǔn)6G技術(shù)研發(fā)關(guān)鍵期,深入開展6G關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān),為后續(xù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基矗
6G概念股大漲
所謂早起的鳥兒有蟲吃,今天我們就來(lái)關(guān)注這個(gè)賽道上的兩個(gè)玩家,金信諾(300252)、碩貝德(300322),他們最近都迎來(lái)了一波大漲。他們真的能在未來(lái)拔得頭籌嗎?筆者帶你一探究竟。
一、6G發(fā)展看中國(guó)
可能大家會(huì)有這個(gè)疑問(wèn),如今5G產(chǎn)業(yè)鏈還在一刻不停地推進(jìn)著,截至今年6月底,我國(guó)的5G基站已經(jīng)突破了290萬(wàn)個(gè),當(dāng)大家還在探索5G的應(yīng)用場(chǎng)景時(shí),為什么這就要部署6G研發(fā)了嗎?
筆者覺(jué)得,在這個(gè)信息技術(shù)高速發(fā)展的時(shí)代,實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主創(chuàng)新是建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)道路上的重要一步,6G不僅可以在5G的基礎(chǔ)上做到性能成倍提升,可以為數(shù)字化發(fā)展帶來(lái)更多想象空間,讓衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模普及提供可能,所以它也是各國(guó)占據(jù)科技制高點(diǎn)的重要舉措。
截至目前,全球幾乎50%的6G專利申請(qǐng)都來(lái)自中國(guó),所以關(guān)注國(guó)內(nèi)的玩家,基本就可以了解6G前沿的最新進(jìn)展了。
三大運(yùn)營(yíng)商之一的中國(guó)移動(dòng)(600941)剛剛提出,6G的發(fā)展主要有四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié):標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、應(yīng)用,6G能夠真正投入商用可能要到2028年到2030年。研究機(jī)構(gòu)也預(yù)測(cè),2040年全球6G的市場(chǎng)規(guī)模將突破3400億美元。
二、行業(yè)下滑,給自己“畫餅充饑”
兩家玩家都處于通信行業(yè),而且在這個(gè)行業(yè)都已經(jīng)浸潤(rùn)了二十余年。首先我們將目光投向金信諾,主營(yíng)通信組件、PCB(印刷線路板)、同軸電纜等三大產(chǎn)品,產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信、特種科工等領(lǐng)域。從其近幾年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看,同軸電纜的創(chuàng)收從2021年開始逐年下降。
金信諾營(yíng)業(yè)收入變化
去年,對(duì)于金信諾來(lái)說(shuō)是非常慘淡的一年,營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下降了22%和911%,這也創(chuàng)了公司上市以來(lái)的最大虧損額,此外,公司毛利率已經(jīng)跌到了8%,尤其值得關(guān)注的是,PCB系列產(chǎn)品毛利率已經(jīng)跌到0以下(占公司整體營(yíng)業(yè)收入約10%-12%),產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也遭到不少投資者的質(zhì)疑。
筆者分析之后,覺(jué)得業(yè)績(jī)下滑的主要原因是一方面是國(guó)內(nèi)基站的建設(shè)速度放緩,僅新增了不到90萬(wàn)個(gè)基站,這對(duì)于行業(yè)玩家的打擊巨大,另一方面,公司的特種產(chǎn)品價(jià)格執(zhí)行了軍審定價(jià),一次性調(diào)減了營(yíng)收近2億。
金信諾毛利率情況
此外,深交所上個(gè)月對(duì)今年的半年報(bào)發(fā)出了《問(wèn)詢函》。因?yàn)榻鹦胖Z在4月的時(shí)候發(fā)布了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案,公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為2023-2025年凈利潤(rùn)目標(biāo)值分別為2億元、3億元、4億元,但是從前幾年的凈利潤(rùn)來(lái)看,盈利都很難到8000萬(wàn)元,所以也被要求回復(fù)指標(biāo)設(shè)置的合理性。
所以,金信諾給自己畫的“大餅”,還有很長(zhǎng)的路要走,腳踏實(shí)地或許比什么都重要。而公司之所以能蹭上6G的熱點(diǎn),主要是因?yàn)楣镜难邪l(fā)項(xiàng)目之一就是研制地面Ka波段二維相控陣天線,提前擁抱星地互聯(lián)這一“風(fēng)口”。
三、業(yè)績(jī)虧損,股價(jià)起飛?
聊完了金諾信,我們?cè)倏纯赐幱谠撡惖赖牧硪粋(gè)玩家碩貝德,它主要生產(chǎn)無(wú)線通信終端天線。在華為星閃和6G概念的加持下,6個(gè)交易日股價(jià)翻倍。在6G方面,碩貝德正在研發(fā)衛(wèi)通天線,但截至目前,衛(wèi)通天線沒(méi)有批量出貨。
此外,碩貝德的財(cái)報(bào)也沒(méi)有明確披露和華為的合作模式。僅從客戶的分散程度,筆者覺(jué)得這種合作還沒(méi)有到顯著為公司增營(yíng)收的程度。
碩貝德前五大客戶資料
在股價(jià)大漲的背景下,多家機(jī)構(gòu)股東已經(jīng)累計(jì)凈賣出了超過(guò)3億元。
然后股價(jià)的背后,是其尷尬的業(yè)績(jī)。因?yàn)槠洚a(chǎn)品可應(yīng)用在手機(jī)、平板、可穿戴設(shè)備等電子設(shè)備上,可以說(shuō)和消費(fèi)電子行業(yè)息息相關(guān)。客觀的說(shuō),今年上半年消費(fèi)電子行業(yè)需求依然在低位徘徊,所以營(yíng)業(yè)收入下降了4.6%,而且虧了1.3億元,要知道,公司去年才虧損了一共8700萬(wàn)元。
碩貝德從天線起家,近些年也在積極謀求轉(zhuǎn)型,先后進(jìn)入過(guò)指紋模組、芯片封裝、精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域,走向了多元化擴(kuò)張之路。雖然產(chǎn)品越來(lái)越多,但是有意思的是這并沒(méi)有增厚業(yè)績(jī),讓公司的營(yíng)收從2019年開始呈周期性震蕩,一些新業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。
碩貝德營(yíng)業(yè)收入變化
可以說(shuō),碩貝德還在靠著天線的主業(yè)苦苦支撐,因?yàn)椴渖狭巳A為新手機(jī)發(fā)布的風(fēng)口,市值和股價(jià)狂飆,有種逆天改命的感覺(jué),“市夢(mèng)率”成為支撐其發(fā)展的核心動(dòng)力。
四、五年后的夢(mèng)想
不可否認(rèn),雖然處于早期研發(fā)階段,6G在多年之后一定會(huì)走進(jìn)千家萬(wàn)戶,在多個(gè)領(lǐng)域?qū)?huì)展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。
但從最近因?yàn)?G漲勢(shì)很好的兩位玩家來(lái)看,因?yàn)橄M(fèi)電子和通訊行業(yè)下行以及自身競(jìng)爭(zhēng)力的問(wèn)題,“成績(jī)單”上很難找到閃光點(diǎn),虧損成為這兩年最明顯的標(biāo)簽。
而至于增長(zhǎng)潛力,6G至少5年后才會(huì)到來(lái),現(xiàn)在上車的你,圖個(gè)啥呢?
注:本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買賣就沒(méi)有傷害。