擁有成熟產(chǎn)品的領(lǐng)先SoC企業(yè)或?qū)⒃谖磥?lái)數(shù)年搶占更多的市場(chǎng)份額。
本文為IPO早知道原創(chuàng)
作者｜Stone Jin
據(jù)IPO早知道消息，黑芝麻智能?chē)?guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黑芝麻智能”）于2024年8月8日正式以“2533”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。
這意味著，黑芝麻智能正式成為第二家以18C章程登陸港交所的特專(zhuān)科技公司，也隨之成為“智能汽車(chē)AI芯片第一股”。
黑芝麻智能在本次IPO中總計(jì)發(fā)行3700萬(wàn)股股份。其中，啟城發(fā)展有限公司（廣汽集團(tuán)間接全資附屬公司）和Joyson Electronic USA LLC（均勝電子全資附屬公司）作為基石投資者參與本次發(fā)行，累計(jì)認(rèn)購(gòu)990萬(wàn)美元。某種程度上而言，兩大產(chǎn)業(yè)方參與基石表明了其對(duì)黑芝麻智能在智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值的認(rèn)可以及對(duì)黑芝麻智能長(zhǎng)期發(fā)展的看好。
成立于2016年的黑芝麻智能作為一家車(chē)規(guī)級(jí)計(jì)算SoC及基于SoC的智能汽車(chē)解決方案供應(yīng)商，現(xiàn)已設(shè)計(jì)了華山系列高算力SoC和武當(dāng)系列跨域SoC兩個(gè)系列的車(chē)規(guī)級(jí)SoC；而基于SoC的智能汽車(chē)解決方案則是集成了嵌入黑芝麻智能自主開(kāi)發(fā)的ISP和NPU的IP核SoC、中間件和工具鏈的算法和支持軟件，以滿足廣泛的客戶需求。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年車(chē)規(guī)級(jí)高算力SoC的出貨量計(jì)算，黑芝麻智能是全球第三大供應(yīng)商；另根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，黑芝麻智能于2020年開(kāi)始提供自動(dòng)駕駛解決方案，是中國(guó)同業(yè)中最早從有關(guān)業(yè)務(wù)獲得收入的企業(yè)之一。
黑芝麻智能創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官單記章在上市致辭中強(qiáng)調(diào)，黑芝麻智能成功上市標(biāo)志著全新的開(kāi)始，站上新的起點(diǎn)，黑芝麻智能將積極擁抱全球自動(dòng)駕駛行業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)的廣闊市場(chǎng)機(jī)遇。
多元化產(chǎn)品矩陣滿足不同市場(chǎng)需求
今年一季度研發(fā)投入占比1235.3%
目前，黑芝麻智能的SoC組合包括華山系列和武當(dāng)系列兩大系列其中，華山A1000家族SoC針對(duì)自動(dòng)駕駛，支持L3及以下應(yīng)用場(chǎng)景的BEV融合算法；武當(dāng)系列SoC則通過(guò)結(jié)合自動(dòng)駕駛、智能座艙、車(chē)身控制及其他計(jì)算功能于一個(gè)SoC，迎合智能汽車(chē)跨域計(jì)算需求。
其中，華山系列已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化2022年，華山A1000系列開(kāi)始量產(chǎn)并交付超過(guò)25,000片，并躋身全球車(chē)規(guī)級(jí)高算力SoC供應(yīng)商前三。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年黑芝麻智能在中國(guó)的市場(chǎng)份額為7.2%，相較2022年再有提升。
而針對(duì)L3及以上，黑芝麻智能正在開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)算力為250+ TOPS的A2000。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，這是世界上性能最高的車(chē)規(guī)級(jí)SoC之一。事實(shí)上，黑芝麻智能于2023年4月發(fā)布的武當(dāng)系列跨域SoC就已是行業(yè)內(nèi)首個(gè)集成自動(dòng)駕駛、智能座艙、車(chē)身控制及其他計(jì)算域的產(chǎn)品。
目前，黑芝麻智能已向潛在客戶提供武當(dāng)C1200的原型，并正與知名汽車(chē)OEM洽談進(jìn)一步合作，預(yù)計(jì)于2024年從C1200產(chǎn)生收入，目標(biāo)在2025年前實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；而A2000現(xiàn)處于架構(gòu)設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)階段，且已獲多家汽車(chē)OEM的正面回潰
可以說(shuō)，C1200代表著黑芝麻智能為提供跨域整合能力及更復(fù)雜功能以支持集中度更強(qiáng)的EEA所作出的努力，這一方式可有效降低成本，提升算力利用率及改善傳遞效益。黑芝麻智能預(yù)計(jì)，C1200 SoC將在單一主板上集成多個(gè)傳統(tǒng)上由多個(gè)計(jì)算芯片實(shí)現(xiàn)的功能，為車(chē)輛提供更高價(jià)值。同時(shí)，隨著2023年武當(dāng)C1200的推出，黑芝麻智能將進(jìn)一步加強(qiáng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案的交叉銷(xiāo)售，以滿足客戶的不同需求。
當(dāng)然，之所以能持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和突破，一定程度上還是得益于黑芝麻智能持續(xù)的高研發(fā)投入截至2024年3月31日，黑芝麻智能的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由908名成員組成，研發(fā)團(tuán)隊(duì)占員工總數(shù)的比例86.3%。2021年至2023年、以及今年一季度，黑芝麻智能的研發(fā)開(kāi)支分別為5.95億元、7.64億元、13.63億元、以及3.39億元，分別占同期總收入的984.0%、461.8%、436.2%以及1235.3%。
同時(shí)，截至2024年7月22日，黑芝麻智能在中國(guó)有58項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利并在美國(guó)有75項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利，在中國(guó)有120項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)并在美國(guó)有43項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)。截至同日，黑芝麻智能在中國(guó)有兩項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)注冊(cè)、102項(xiàng)軟件版權(quán)、在美國(guó)有兩項(xiàng)軟件版權(quán)以及在全球有176項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)。
與超過(guò)49名汽車(chē)OEM及一級(jí)供應(yīng)商合作
領(lǐng)先的SoC企業(yè)有望搶占更多的市場(chǎng)份額
在商業(yè)化方面。黑芝麻智能的客戶群已從截至2021年12月31日的45名增長(zhǎng)至截至2023年12月31日的85名。迄今為止，華山A1000 SoC已為吉利領(lǐng)克08、合創(chuàng)v09、東風(fēng)eπ007、東風(fēng)eπ008等多款車(chē)型成功量產(chǎn)。
截至2024年7月22日，黑芝麻智能已與一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、江汽集團(tuán)、合創(chuàng)、億咖通科技、百度、博世、采埃孚、馬瑞利等超過(guò)49名汽車(chē)OEM及一級(jí)供應(yīng)商合作。截至同日，黑芝麻智能已獲得16家汽車(chē)OEM及一級(jí)供應(yīng)商的23款車(chē)型意向訂單。
2021年至2023年，黑芝麻智能的營(yíng)收分別為0.61億元、1.65億元和3.12億元。今年第一季度，黑芝麻智能的營(yíng)收為0.27億元；今年第二季度，黑芝麻智能完成訂單約為1.5億元，截至2024年6月30日在手訂單約為1.6億元。
事實(shí)上，新能源汽車(chē)的高速發(fā)展使得汽車(chē)OEM對(duì)更高算力和可靠硬件的需求不斷增加，而SoC恰恰能夠集成全面的軟件和硬件堆棧，從而完成實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛所需的復(fù)雜工作。換言之，隨著市場(chǎng)向更高水平駕駛自動(dòng)化方向演變，預(yù)計(jì)擁有成熟產(chǎn)品的領(lǐng)先SoC企業(yè)將在未來(lái)數(shù)年搶占更多的市場(chǎng)份額。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球車(chē)規(guī)級(jí)SoC市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2023年的579億元以28.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2028年的增至2,053億元。中國(guó)作為全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)中最大且增長(zhǎng)最快的單一市場(chǎng)，將極大促進(jìn)高算力SoC的先進(jìn)應(yīng)用及自動(dòng)駕駛技術(shù)的快速發(fā)展。2023年中國(guó)高算力車(chē)規(guī)級(jí)SoC 的出貨量已大幅增長(zhǎng)至1,500,000片，占2023年全球出貨量的約90%，并預(yù)計(jì)將于未來(lái)數(shù)年內(nèi)持續(xù)大幅增加。
當(dāng)然，車(chē)規(guī)級(jí)SoC產(chǎn)品和解決方案的開(kāi)發(fā)也需要大量人力物力開(kāi)發(fā)先進(jìn)技術(shù)，亦有不少其他較高進(jìn)入壁壘�？梢灶A(yù)期的是，深厚的技術(shù)儲(chǔ)備、階段性的商業(yè)化成果以及客戶認(rèn)可度與產(chǎn)品可靠性將進(jìn)一步幫助黑芝麻智能在這一增量空間頗為可觀的市場(chǎng)空間中獲得更大的份額。
此外，黑芝麻智能于今年3月與香港引進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)辦公室(OASES)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同參與創(chuàng)新及科技生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展；4月和6月又分別與武漢市東湖生態(tài)旅游風(fēng)景區(qū)管理委員會(huì)和武漢市經(jīng)濟(jì)和信息化局達(dá)成全面合作，以推動(dòng)當(dāng)?shù)匕l(fā)展智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，并確保武漢政府為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展提供長(zhǎng)期支援。
今年7月1日，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)“車(chē)路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市名單公布，本次“車(chē)路云一體化”建設(shè)強(qiáng)調(diào)了應(yīng)用建設(shè)重要性，并將“車(chē)端采信路側(cè)數(shù)據(jù)”以推薦功能形式進(jìn)行了明確，智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)新一輪千億級(jí)建設(shè)周期再次開(kāi)啟。黑芝麻智能參與了北京、天津、河北三省市聯(lián)合開(kāi)通的自動(dòng)駕駛干線物流貨運(yùn)場(chǎng)景，自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車(chē)輛在京津唐高速公路實(shí)現(xiàn)全線貫通。其中，馬駒橋收費(fèi)站天津方向合流區(qū)由黑芝麻智能交付全息匝道方案，首次實(shí)現(xiàn)開(kāi)放道路條件下的自動(dòng)駕駛車(chē)輛采信路側(cè)感知數(shù)據(jù)做合流變道決策，這也標(biāo)志著黑芝麻智能正式加入智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)“車(chē)路云一體化”應(yīng)用建設(shè)。
北極光陪伴8年，達(dá)泰、和玉早期進(jìn)入
見(jiàn)證黑芝麻智能的堅(jiān)韌及對(duì)創(chuàng)業(yè)初心的堅(jiān)持
成立至今，黑芝麻智能已獲得北極光創(chuàng)投、海松資本、武岳峰資本、小米、騰訊、中銀投資、國(guó)投招商、吉利、上汽、蔚來(lái)資本、和玉資本、芯動(dòng)能投資、漢能基金、達(dá)泰資本、天際資本、紅星美凱龍、中芯聚源、新鼎資本、博原資本、聯(lián)想創(chuàng)投、招商局創(chuàng)投、東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)等一眾知名VC及產(chǎn)業(yè)資本的投資。
其中，北極光創(chuàng)投在2016年黑芝麻智能成立之初即投資了企業(yè)，是企業(yè)最早的投資人并在后續(xù)繼續(xù)加碼，亦為黑芝麻智能的領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者之一。
北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒表示：“祝賀黑芝麻智能在香港成功上市！北極光自2016年起與黑芝麻智能深度合作，見(jiàn)證了團(tuán)隊(duì)堅(jiān)韌的企業(yè)家精神和對(duì)創(chuàng)業(yè)初心的堅(jiān)持。我們相信，黑芝麻智能基于自身的硬件平臺(tái)和軟件，將與各位合作伙伴建立起更強(qiáng)大的生態(tài)，推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)智能化的快速發(fā)展。”
達(dá)泰資本于2019年領(lǐng)投了黑芝麻智能的B2輪融資并在后續(xù)持續(xù)支持。
達(dá)泰資本創(chuàng)始管理合伙人葉衛(wèi)剛表示：“黑芝麻智能創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)由集成電路和汽車(chē)行業(yè)資深‘大牛’組成，其對(duì)芯片設(shè)計(jì)、車(chē)規(guī)要求、前裝量產(chǎn)等具有深刻理解和豐富經(jīng)驗(yàn)，我們?cè)诙嗄暌宦吠兄袑?duì)此也印象深刻。上市是黑芝麻智能一個(gè)全新的開(kāi)始，我們相信未來(lái)黑芝麻智能在已有的華山系列和武當(dāng)系列多款車(chē)規(guī)級(jí)大算力、高性能、低功耗自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片+山海人工智能開(kāi)發(fā)平臺(tái)基礎(chǔ)上，繼續(xù)引領(lǐng)國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛芯片性能和算力提升。”
和玉資本（MSA Capital）于2020年領(lǐng)投了黑芝麻智能的B4輪融資。
和玉資本（MSA Capital）創(chuàng)始人，管理合伙人曾玉表示：“隨著AI自動(dòng)駕駛時(shí)代的到來(lái)，黑芝麻智能在創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官單記章的領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過(guò)卓越不凡的八年時(shí)間，深耕發(fā)展成為自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。黑芝麻智能憑借其卓越的技術(shù)實(shí)力和敏銳的市場(chǎng)洞察力，始終致力于自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片的研發(fā)與創(chuàng)新，不斷引領(lǐng)著行業(yè)的變革與發(fā)展。黑芝麻智能的成功上市，不僅成為了自動(dòng)駕駛芯片產(chǎn)業(yè)崛起的里程碑，更驗(yàn)證了和玉資本（MSA Capital）在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資眼光和戰(zhàn)略布局。”
蔚來(lái)資本、聯(lián)想創(chuàng)投、博原資本均在列
以產(chǎn)業(yè)資源多維度助力黑芝麻智能發(fā)展
值得注意的是，在黑芝麻智能的投資方陣容中，不乏多家具有產(chǎn)業(yè)背景的投資機(jī)構(gòu)。
其中，蔚來(lái)資本于2017年末領(lǐng)投了黑芝麻智能的A+輪融資，是其早期機(jī)構(gòu)投資方，也是其首個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)方投資人。
蔚來(lái)資本管理合伙人朱巖表示：“作為國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，黑芝麻智能依托其強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，為客戶提供多種軟硬件解決方案與服務(wù)，持續(xù)推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)的商業(yè)化落地。蔚來(lái)資本很高興能一路見(jiàn)證公司的發(fā)展壯大，并期望其持續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，推動(dòng)行業(yè)的變革與進(jìn)步。”
聯(lián)想創(chuàng)投參與了黑芝麻智能的C+輪投資。
聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)總裁賀志強(qiáng)表示，黑芝麻智能成功上市是科技企業(yè)堅(jiān)定長(zhǎng)期主義的結(jié)果。“車(chē)計(jì)算是整個(gè)產(chǎn)業(yè)都在長(zhǎng)期積淀、靜待風(fēng)口的賽道，自2017年起，聯(lián)想就圍繞智能汽車(chē)展開(kāi)相關(guān)布局，并特別成立了車(chē)計(jì)算部門(mén)助力汽車(chē)企業(yè)解決算力問(wèn)題。2020年起，聯(lián)想創(chuàng)投開(kāi)始投資自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，涵蓋輔助駕駛、自動(dòng)駕駛相關(guān)部件。黑芝麻智能團(tuán)隊(duì)雖‘年輕’，其兩位清華系創(chuàng)始人已分別在智能汽車(chē)相關(guān)領(lǐng)域頭部企業(yè)深耕多年，擁有較高的技術(shù)起點(diǎn)，同時(shí)具備商業(yè)落地的巨大潛力。聯(lián)想創(chuàng)投將發(fā)揮CVC資源優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)定不移地支持黑芝麻智能，與之?dāng)y手推動(dòng)國(guó)內(nèi)SoC賽道及自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的高速發(fā)展。”
作為博世旗下市場(chǎng)化投資平臺(tái)，博原資本參與了黑芝麻智能的C+輪投資。
博原資本管理合伙人兼董事長(zhǎng)蔣紅權(quán)博士表示：“我們熱烈祝賀單總和劉總領(lǐng)導(dǎo)的黑芝麻智能團(tuán)隊(duì)成功登錄香港交易所主板完成掛牌上市，成為‘中國(guó)智能汽車(chē)AI芯片第一股’。黑芝麻智能也是我們基金設(shè)立初期較早布局的車(chē)載大芯片頭部企業(yè)之一，我們始終堅(jiān)信新能源汽車(chē)的高速發(fā)展能夠催生一批國(guó)內(nèi)優(yōu)秀車(chē)載芯片企業(yè)的崛起，黑芝麻智能無(wú)疑是其中的佼佼者，公司的智駕SoC芯片已經(jīng)獲得了眾多頭部車(chē)企客戶并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車(chē)，并發(fā)布了行業(yè)首個(gè)跨域融合芯片得到了市場(chǎng)認(rèn)可。中國(guó)車(chē)載大芯片仍在追隨地位，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，期待黑芝麻智能繼續(xù)破浪前進(jìn)，為中國(guó)自主車(chē)載芯片做出更多貢獻(xiàn)。”
國(guó)投招商、天際資本、漢能基金亦為股東
期待黑芝麻智能為行業(yè)發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)
國(guó)投招商參與了黑芝麻智能的C輪融資，為黑芝麻智能的資深獨(dú)立投資者之一。
國(guó)投招商表示：“車(chē)載智能計(jì)算芯片是智能汽車(chē)的“大腦”。我國(guó)汽車(chē)智能化的持續(xù)發(fā)展，需要一批優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)計(jì)算芯片供應(yīng)商提供算力支撐。黑芝麻智能擁有優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，具備長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累和前瞻性的產(chǎn)品布局，推出了華山系列高算力SoC和武當(dāng)系列跨域SoC兩大產(chǎn)品線，并在吉利、東風(fēng)等車(chē)型上得到了量產(chǎn)應(yīng)用，體現(xiàn)了公司在智能汽車(chē)AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。此次成功登陸資本市場(chǎng)是公司發(fā)展的又一里程碑，相信公司能夠乘勢(shì)而上，進(jìn)一步加大產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用，為中國(guó)智能汽車(chē)提供更多‘中國(guó)芯’。”
天際資本同樣參與了黑芝麻智能的C輪融資。
天際科技投資合伙人董鵬表示：“汽車(chē)工業(yè)過(guò)去5年發(fā)生了重大變革，主要體現(xiàn)為汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化，其中智能化主要體現(xiàn)為輔助駕駛智能化、座艙智能化。黑芝麻智能是天際資本在汽車(chē)智能化領(lǐng)域首個(gè)布局項(xiàng)目，智能汽車(chē)計(jì)算芯片賽道深耕8年，掌握NPU、ISP等核心技術(shù)，已推出華山系列自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片和武當(dāng)系列跨域融合芯片，并獲得多個(gè)汽車(chē)主機(jī)廠多款車(chē)型定點(diǎn)應(yīng)用。我們相信在單總帶領(lǐng)下，黑芝麻智能上市后將持續(xù)深耕智能汽車(chē)計(jì)算芯片賽道，持續(xù)為中國(guó)汽車(chē)智能化做出長(zhǎng)期且卓越貢獻(xiàn)！”
漢能基金參與了黑芝麻智能的C+輪融資。
漢能基金董事總經(jīng)理張巍表示：“自動(dòng)駕駛的發(fā)展除了要依托人工智能的發(fā)展外，還要依賴(lài)于算力的支撐。黑芝麻智能作為首家上市的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的車(chē)規(guī)級(jí)高算力芯片供應(yīng)商，必將通過(guò)本次IPO進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。漢能基金長(zhǎng)期關(guān)注科技領(lǐng)域，作為黑芝麻智能的投資人，見(jiàn)證了行業(yè)和公司的蓬勃發(fā)展。我們堅(jiān)信公司在上市后必能為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)更大貢獻(xiàn)，為投資人創(chuàng)造更大價(jià)值。”
