身上還背著7.5億對賭協(xié)議。
作者丨邵延港
二手電商平臺或?qū)⒃倥艹鲆粋�IPO。9月17日，閃回科技再次向港交所主板提交上市申請，清科資本擔任獨家保薦人。該公司此前已于今年2月26日首次進行申請。閃回科技成立于2016年，主要從事提供消費電子產(chǎn)品后市場交易服務，專注于手機回收服務市常閃回科技的收入主要來自向二手市場買家銷售公司從各種供應渠道采購的二手消費電子產(chǎn)品（大部分是手機）。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年自消費者回收的手機銷售金額計，閃回科技是中國第三大手機回收服務提供商。根據(jù)招股書，閃回科技各服務平臺上，回收和銷售最多的手機品牌來自小米，而在閃回科技的股東結(jié)構(gòu)中，小米及雷軍的順為資本也是其最大的外部投資者。在手機回收賽道，從市場份額來看，閃回科技僅是第二梯隊的頭部，創(chuàng)立至今，公司仍在虧損中。而在與投資人打交道的過程中，閃回科技也背上了對賭協(xié)議，導致面臨巨額的贖回負債。此次IPO能否順利，對于閃回科技顯得更為關(guān)鍵。
小米、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)押注，估值24億閃回科技在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)思維中誕生。2016年，在通信行業(yè)積累了二十年的劉劍逸，在深圳創(chuàng)立閃回科技。此前，劉劍逸在國內(nèi)最大的手機分銷商天音控股就職，主要負責拓展及管理與電信領(lǐng)域的移動網(wǎng)絡運營商業(yè)務關(guān)系。從天音控股離職后，劉劍逸在一家從事二手移動數(shù)碼產(chǎn)品買賣公司擔任監(jiān)事。劉劍逸第一次創(chuàng)業(yè)的首個財務投資人，是深圳一家物流行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者高自斌，二人在2008年的一次商務活動中相識。招股書中稱，由于在營商理念上的相近價值觀，憑借劉劍逸在電信相關(guān)行業(yè)的經(jīng)驗和高自斌的財務資源，他們共同成立深圳閃回。不過，閃回科技成立以來，高自斌只是被動投資者，未參與到管理及營運。閃回科技專注消費電子產(chǎn)品后市場交易服務，致力于與上游采購合作伙伴建立和加強合作，以共同構(gòu)建專注于以舊換新的回收生態(tài)系統(tǒng)。在2017年年初，閃回科技完成400萬元種子輪融資，來自劉劍逸及其的六位好友。同一年，閃回科技推出“閃回收”品牌，并與國內(nèi)主要運營商之一達成合作。在中國手機行業(yè)迅猛發(fā)展時期，閃回科技的二手手機回收業(yè)務也吸引了小米和雷軍的興趣。2018年，閃回科技完成A輪融資，投后估值達1.5億元。這輪融資中，數(shù)位早期投資人分別向小米和順為資本進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，從而實現(xiàn)了投資收益。其中，高自斌以180萬元向小米授讓部分股權(quán)。此外，在A輪融資中，小米及順為資本斥資2400萬元進行股權(quán)投資。從這一年開始，閃回科技與小米建立合作伙伴關(guān)系。在合作協(xié)議中，閃回科技與小米或其指定分銷商訂立合作協(xié)議，在小米的品牌門店提供閃回科技的二手消費電子產(chǎn)品回收服務。在2020年7月完成的增資中，小米和贛州市開悅?cè)瞬艅?chuàng)業(yè)投資基金分別斥資1720萬元和1000萬元進行認購，該輪增資的投后估值達到5.47億元。閃回科技在C輪融資中進行了一系列股權(quán)融資。2021年8月，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向小米和順為資本收購所持有的閃回科技部分股權(quán)，此時的估值達到10億元。截至IPO發(fā)行前，小米系持有閃回科技6.83%股權(quán)，順為資本持股3.90%，同創(chuàng)偉業(yè)持股比例為8.5%，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持股比例為4.42%。創(chuàng)始人劉劍逸則控制著閃回科技約42.43%的股權(quán)。在IPO申請前夕，閃回科技在重組后完成D輪融資。2023年12月底，投資方安吉縣國資以800萬美元認購閃回科技2.33%的股份。據(jù)測算，公司的該輪融資的投后估值3.43億美元，約合人民幣24.24億元。
來源：招股書
