一則消息或再引爆在線教育概念股：復課不到10天，北京線下教培機構再次 停擺 。
今日A股市場上，教育股豆神教育、紫光學大、科德教育等紛紛下挫；隔夜美股市場上，一些覆蓋線下教育中概股齊下挫，新東方跌14.08%，好未來下跌11.64%，跟誰學下跌8.59%。
而教育股的大跌或與一則北京部分區(qū)域要求對線下培訓機構全面停課排查的消息有關。
近日，一份由北京市朝陽區(qū)教育培訓機構專項治理行動工作組辦公室下發(fā)的紅頭文件在網(wǎng)上流傳。根據(jù)該文件，朝陽區(qū)中小學學科類培訓機構、外語語言能力培訓機構及與中高考高度相關的學科類培訓機構，將繼續(xù)停止線下培訓和集體活動，具體復課時間另行通知。
對K12培訓影響較大
據(jù)悉，北京此次整治，對K12（kindergarten through twelfth grade，學前教育至高中教育的縮寫，也代指基礎教育）影響較大。目前，K12培訓已經(jīng)成為教育行業(yè)最大的細分板塊。2018年，全國小學在校生10339萬人、初中4653萬人、高中2375萬人，超1.7億入學人口構成了K12教育行業(yè)龐大的用戶基礎。
艾瑞咨詢的報告顯示，2016年中國K12學生參加課外輔導的比例已經(jīng)過半，以在校生1.7億、參培率55%、年度付費5760元（每月4次 12個月 2科目 60元/課時）估算，中國K12教育行業(yè)當年的市場規(guī)模達到5386億元。
天風證券認為，本次整治力度及后續(xù)覆蓋范圍或有升級。
東吳證券表示，本次整頓主要針對K12（尤其是義務教育階段）培訓機構，對高教類公司，以及職業(yè)教育公司影響不大。預計義務教育課外培訓行業(yè)或將迎來2018年以來又一次大規(guī)模的整頓行動，對于線下機構，行業(yè)規(guī)范化仍是主線，行業(yè)監(jiān)管趨嚴，行業(yè)將迎來進一步洗牌。對于線上機構，過去大量的廣告投放或已造成一定不良影響，未來廣告內(nèi)容也更加規(guī)范化，廣告投放規(guī)模有可能在監(jiān)管下放緩。
中信證券表示，近日，北京多個區(qū)開始了針對校外教培機構的停課整頓，新一輪全國性教培機構全面整頓或將到來。本次整頓力度強于2018年，重點圍繞培訓機構超綱/提前教學，培訓時營銷以及預收學費監(jiān)管等。短期看，影響有限，但仍需觀察停課時間。長期看，行業(yè)的大規(guī)模整頓有望加強龍頭公司的競爭優(yōu)勢，有利于行業(yè)集中度提升。短期來看，持續(xù)出臺的線下和線上培訓監(jiān)管政策，以及整頓的推進，可能導致短期業(yè)績和股價的明顯波動。但如果從中長期來看，仍然看好行業(yè)龍頭公司持續(xù)提升市場份額，建議從中長期視角擇機配置。
按了 快進鍵 的在線教育
線下培訓的暫停，或將需求轉向線上，短期內(nèi)對在線教育將會是一個利好。
2020年可謂是在線教育里程碑式的一年，在線教育尤其是K12在線教育在過去一年里飛速發(fā)展。
據(jù)天眼查報告，截至10月，2020年內(nèi)凈增教育相關企業(yè)34萬家，同比上漲22.5%；其中在線教育企業(yè)8.2萬家，占比達到17.3%。與此同時，資本也在加碼教育板塊，包括IDG資本、經(jīng)緯中國、紅杉資本、軟銀愿景、Tiger老虎基金、泰合資本、天圖投資、云鋒基金、襄禾資本、高盛(中國)、春華資本、GGV紀源資本、襄禾資本、君聯(lián)資本等國內(nèi)外知名投資機構蜂擁而至。
中金公司表示，長期來看，優(yōu)質機構基于技術與教育的深度融合、以用戶為中心的服務和組織化的運營能夠打造品牌壁壘。關注具有頭部品牌效應且布局素質教育賽道的教培機構，如好未來、新東方、有道；同時，建議關注深耕素質教育細分賽道且具有擴科或者擴學段能力的素質教育機構，如猿輔導（斑馬AI課，非上市）、火花思維（非上市）、編程貓（非上市）、美術寶（非上市）等。
華創(chuàng)證券表示，看好在線教育行業(yè)長期的投資前景。在疫情的催化下，在線教育的滲透率和行業(yè)龍頭的集中度均得到了提高。而對于在線教育機構而言，短期內(nèi)關注頭部品牌投放和轉化效果、產(chǎn)品力、數(shù)據(jù)決策能力等指標。而長期看，公司供給端能力將更為重要，公司的師資培訓、精細化運營、企業(yè)文化等方面的 內(nèi)功 將是決定能走多遠的核心競爭力。建議關注具備持續(xù)培養(yǎng)優(yōu)質教師資源能力、線下地推能力強的好未來、新東方在線，具備差異化獲客優(yōu)勢的有道，同時建議關注尚未上市的具備較強投放能力和完備產(chǎn)品矩陣的猿輔導和作業(yè)幫。
